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    000848承德露露股票估值有一定优势 “增持”评级
    时间:2021-09-26

      承德露露(000848)公司目前最突出的矛盾是产能瓶颈,旺季产能满足不了需求,导致市场投入滞后。随着郑州厂投产,后续承德厂区搬迁带来的产能扩张,合计增加产能15万吨~20万吨,彻底解决产能不足。再加上管理层收入上升带来的积极性提高、销售队伍年轻化,以及紧随其后的市场投入,中期成长在即。2010年董事会换届,万向在董事会中占据多数席位,公司治理基本理顺,进入健康发展期。

      销售问题可能是成长中的干扰因素。杏仁露市场端开发不足,提价多是成本推动。野生苦杏仁原料独特,杏仁露定位与其原生态价值有所偏离。因核桃露行业标准老化,公司核桃露产品优异的质量得不到充分体现,短期很难有大的突破。上述销售问题不影响体制改善带来的长期成长趋势,但应尽早解决。

      预计公司2011年~2013年每股收益分别为0.58元、0.72元、0.95元。公司明后年突破产能瓶颈,中期成长在即;体制改善保证其长期成长性;估值有一定优势,维持“增持”评级。(华泰联合证券)